金融租賃：行走在資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間
2017年金融租賃行業(yè)的開(kāi)年大吉始于兩會(huì)。彼時(shí)，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)工商銀行副行長(zhǎng)張紅力提交了《關(guān)于租賃行業(yè)支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革》的提案。
在金融租賃方面，張紅力認(rèn)為，金融租賃具備融資融物相結(jié)合的特性，是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系最為緊密的金融力量，具有能夠直接服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的獨(dú)特作用。其獨(dú)特屬性與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革所要求的“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去桿杠、降成本、補(bǔ)短板”相契合。因此，發(fā)揮金融租賃在支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面的空間很大。
作為與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合的一種金融工具，金融租賃在拓寬小微企業(yè)融資渠道、助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)社會(huì)投資等方面發(fā)揮了積極作用。
由于金融租賃公司資本凈額不得低于風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的8%，出于業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)資本金的要求，金融租賃業(yè)在2017年更是迎來(lái)了中長(zhǎng)期資金來(lái)源及資本補(bǔ)充方面的政策利好，金融租賃公司通過(guò)資產(chǎn)證券化、發(fā)行金融債等方式募集中長(zhǎng)期資金明顯提速。二級(jí)資本債獲批發(fā)行漸成金融租賃行業(yè)的常態(tài)。
當(dāng)前的金融租賃行業(yè)明顯行走在資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間。
保駕護(hù)航實(shí)體經(jīng)濟(jì)
2017年兩會(huì)前后，均有業(yè)內(nèi)權(quán)威人士提出金融租賃服務(wù)供給側(cè)的探討。而在2016年初時(shí)，銀監(jiān)會(huì)非銀部副主任徐春武就曾發(fā)表署名文章，討論金融租賃如何搭上供給側(cè)改革便車(chē)。
自2007年銀監(jiān)會(huì)啟動(dòng)首批商業(yè)銀行設(shè)立金融租賃公司試點(diǎn)以來(lái)，金融租賃公司服務(wù)范圍目前已覆蓋到交通運(yùn)輸、智能制造、電力水利、節(jié)能環(huán)保等傳統(tǒng)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。不少銀行系金融租賃公司的業(yè)務(wù)布局集中于航空、航運(yùn)、工程機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。
2017年9月，民生金融租賃總裁萬(wàn)曉芳撰文指出，“只有將金融租賃與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效需求主動(dòng)對(duì)接，通過(guò)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局、創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，才能緊跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展大勢(shì)，在加快推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)等方面，展現(xiàn)出租賃公司獨(dú)有的競(jìng)爭(zhēng)力。”
事實(shí)上，金融租賃的前景一直被不少業(yè)內(nèi)人士看好。金融租賃一方面能改善金融業(yè)結(jié)構(gòu)，有利于股權(quán)資本形成，扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期間接融資為主的市場(chǎng)格局；另一方面也對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持發(fā)揮著獨(dú)特效應(yīng)。加上金融租賃牌照具有風(fēng)險(xiǎn)可控、業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)多元的優(yōu)勢(shì)，及牌照的稀缺性，仍不乏銀行或者企業(yè)提出設(shè)立金融租賃公司的想法。
金融租賃提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的關(guān)鍵在于夯實(shí)基礎(chǔ)、練好內(nèi)功，準(zhǔn)確并及時(shí)把握經(jīng)濟(jì)政策、監(jiān)管政策與財(cái)稅政策變化，兼顧服務(wù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，把握好效率與安全之間的平衡，重發(fā)展也要防風(fēng)險(xiǎn)，在選擇租賃項(xiàng)目時(shí)做到有的放矢、有所傾斜。
中長(zhǎng)期融資提速
2017年上半年，市場(chǎng)資金面相對(duì)緊張，金融租賃公司不可避免受到影響，出現(xiàn)“融資難”問(wèn)題。面對(duì)這一行業(yè)內(nèi)的普遍問(wèn)題，大部分金融租賃公司以短期銀行借款或拆入資金為主要的資金來(lái)源，其租賃資產(chǎn)則多數(shù)為中長(zhǎng)期，資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配是普遍問(wèn)題。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者通過(guò)梳理2017年金融租賃行業(yè)動(dòng)態(tài)看到，2017年以來(lái)，金融租賃公司“被動(dòng)負(fù)債”的情況正在逐漸改變。一方面各機(jī)構(gòu)開(kāi)始通過(guò)發(fā)行金融債券及資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等方式拓寬中長(zhǎng)期資金來(lái)源，改善資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)；另一方面，通過(guò)增資、上市、發(fā)行二級(jí)資本債等方式增加資本凈額，成為不少金融租賃公司提升公司業(yè)務(wù)規(guī)模的另一種方式。
2017年1月，河北金融租賃正式面向全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者公開(kāi)發(fā)行行業(yè)首單綠色金融債。隨后，金融租賃機(jī)構(gòu)紛紛加快發(fā)行金融債的步伐。數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年的金融債總額183億元已經(jīng)可以媲美2016年全年，更何況8月份單月又爆發(fā)出182億元的天量總額。
2017年9月，興業(yè)租賃成為首家完成完成10年期二級(jí)資本債發(fā)行的金融租賃企業(yè)。簿記發(fā)行當(dāng)天，20多家金融機(jī)構(gòu)參與投標(biāo)，全場(chǎng)投資總額52億元，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到2.6倍。特別是從2017年4月以來(lái)，金融租賃公司發(fā)行二級(jí)資本債已經(jīng)逐漸成為常態(tài)，河北金融租賃、哈銀租賃、交銀租賃和長(zhǎng)城國(guó)興金租4家公司合計(jì)41億元的發(fā)行申請(qǐng)陸續(xù)獲銀監(jiān)部門(mén)批準(zhǔn)。
增資擴(kuò)股也在成為新常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2017年全年共有約10家金融租賃公司選擇增資，注冊(cè)資本合計(jì)增加超104億元。此外還有數(shù)家公司在籌備增資擴(kuò)股。
2017年以來(lái)，金融租賃公司作為原始權(quán)益人的ABS項(xiàng)目亦呈井噴之勢(shì)，目前已有12單金融租賃ABS產(chǎn)品發(fā)行，發(fā)行總額為345.67億元，與2016年同期相比增長(zhǎng)150%。而自2014年以來(lái)，市場(chǎng)上共發(fā)行23單金融租賃ABS產(chǎn)品，發(fā)行總額為579.05億元。
與此同時(shí)，在監(jiān)管層的支持之下，金融租賃公司也開(kāi)始尋求通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)補(bǔ)充資本的方式，包括國(guó)銀金融租賃、皖江金融租賃已分別在H股上市、在新三板掛牌，正處于IPO隊(duì)列中的江蘇金融租賃已經(jīng)于日前完成預(yù)披露材料更新。
作為首家沖擊上證主板IPO的金融租賃企業(yè)，江蘇金融租賃此次“狀態(tài)”變更標(biāo)志著其IPO取得階段性進(jìn)展。根據(jù)其公布的財(cái)報(bào)，截至2017年三季度末，江蘇金租總資產(chǎn)已達(dá)473.79億元，相比年初增長(zhǎng)13.39%；凈資產(chǎn)60.69億元，相比年初增長(zhǎng)25.97%。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.09億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.67億元。
在2017年兩會(huì)之時(shí)，張紅力曾建議除金融債券之外，嘗試放開(kāi)其他品種對(duì)金融租賃公司的發(fā)行限制，鼓勵(lì)金融租賃公司發(fā)行諸如短期融資券、中期票據(jù)等中、短期融資品種，同時(shí)鼓勵(lì)符合條件的金融租賃公司在交易所市場(chǎng)發(fā)行公司債券?？v觀2017年金融租賃行業(yè)的表現(xiàn)，張紅力的“預(yù)言”確實(shí)成為現(xiàn)實(shí)。
而在2017年12月29日，銀監(jiān)會(huì)非銀部主任毛宛苑在銀行業(yè)例行發(fā)布會(huì)上表示，已下發(fā)關(guān)于金融租賃公司發(fā)行二級(jí)資本債券有關(guān)事項(xiàng)的通知，支持金融租賃公司通過(guò)發(fā)行二級(jí)資本債券，緩解資本約束壓力，增強(qiáng)公司發(fā)展后勁。
同時(shí)，支持金融租賃公司通過(guò)資本市場(chǎng)補(bǔ)充資本，批準(zhǔn)三家公司分別赴香港H股上市、在A股上市、在新三板掛牌。毛宛苑表示，銀監(jiān)會(huì)也建議金融租賃公司拓寬行業(yè)中長(zhǎng)期資金來(lái)源。支持符合條件的金融租賃公司發(fā)行金融債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等，拓寬資金來(lái)源；支持符合條件的金融租賃公司發(fā)行綠色、“三農(nóng)”專項(xiàng)金融債；支持金融租賃公司首次引進(jìn)中長(zhǎng)期保險(xiǎn)資金。
進(jìn)入2018年，金融租賃公司或?qū)⒂瓉?lái)IPO的新浪潮。
來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)
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